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外汇期权交易是什么?外汇期权推出的意义

2020-09-08 23:09:51 来源:互联网

外汇期权交易是什么? (一) 外汇期权的定义  外汇期权,是指买方在支付期权费后获得的、在将来按约定汇价买进(或卖出)某种外汇商品权利的一种标准化合约。  外汇期权的买方获得的是一种权利而不是义务,当行市有利时,他有权买进(或卖出)这种外汇商品;如果行市不利时,他就会放弃买进(或卖出)该种外汇商品的权利。而期权卖方则有义务在买方要求履约时,必须卖岀(或买进)期权合约中所约定的外汇商品。  (二) 外汇期权合约的主要内容  外汇期权合约是一种标准化的合约,除“权利金(期权费)”以外,其他条款都是固定的。一般的外汇期货合约有如下主要内容:  1.协定价格,也称为敲定价格。是指合约中规定的、买方未来行使权利、买进(或卖出)外汇商品时的交割汇价。不同交易所对不同的外汇期权合约规定的协定价格大小不同。芝加哥期权交易所规定:日元期权价格以万分之一美元表示;其它外汇期权以百分之一美元表示。  2.到期月份。是指可以履行外汇期权合约的月份。大多数交易所规定的到期月份为3、6、9、12月。  3.到期日。是指外汇期权的买方有权履约的最后一天。  4.交易数量。是指交易所规定的、每一张外汇期权合约所代表的标的货币的数额。芝加哥期权交易所规定:每张英镑期权合约的合约单位(交易数量)为12500英镑、每张加拿大元期权合约的合约单位(交易数量)为50000加元。  5.保证金。是指交易所为保障卖方在买方要求履约时,卖方能够按协定价格履行交割义务,而向期权合约的卖方所收取的资金数额。为确保合约义务的履行,期权合约的卖方在合约签订后,必须按照交易所规定的比率向交易所交纳保证金。卖方所缴的保证金通过其会员存于清算所的保证金账户内,并且保证金数额随期权合约标的物的市场价格的上涨(或下跌)进行追加(或退还)。  这一点,与期货交易保证金制度的内容是不同的。在期货交易中,买卖双方都必须按规定的比率交纳保证金;而在期权交易中,只有期权合约的卖方必须交纳保证金。  6.期权价格(期权费、权利金)。是指期权买方为了获得一定数量的某种外汇商品的买进(或卖出)权利,而向合约卖方所支付的资金数额。它一般在订立合约时由买方支付给卖方。外汇期权交易是什么?外汇期权推出的意义  外汇期权是什么?外汇期权是以外汇汇率为标的的一种货币期权,期权的购买方通过支付一定期权费即可获得在未来某约定时间按约定价格购买或出售约定数量标的币种的权利。  人民币外汇货币掉期业务是指外汇银行与企业签订人民币对外汇货币掉期合约,同时约定在近端交割日,双方按约定汇率交换人民币与外币的本金,在远端交割日双方再以相同汇率、相同金额进行一次本金的反向交换,在此期间双方定期向对方支付换入货币利息的业务。这种合约意味着合约买方在未来某一特定日期可以选择是否行使合约约定人民币对外汇的交易权力,而根据期权种类的不同,在约定数量和价格的前提下,这种权力或是卖出人民币、买入外汇的权力,或是卖出外汇、买入人民币的权力。  例如,某客户购买了一份6月期的外汇期权,6个月后到期时,市场上人民币对美元贬值,该客户即可选择行权,这样可以用低于现价的方式买入;反之,如果6个月人民币对美元升值了,该客户就可以选择不行权,而是直接在市场上买入。若放弃行权,那么付出的成本只是期权费。而如果该客户选用远期结售汇的避险工具,则无论 6 个月后人民币对美元是否升值,客户都必须选择交易。  外汇期权交易推出的作用和意义  (一)外汇期权交易有利于完善国内外汇市场人民币对外汇衍生产品体系  金融衍生品是从基础性的金融产品上派生而来的,其产生和发展取决于基础性金融产品的发展程度。外汇衍生品市场的建立是基于外汇市场之上的,所以,外汇市场、股票市场和债券市场之间及其衍生品市场之间存在着较强大的联动关系。我国目前投资者对人民币外汇交易品种主要集中在现货和中短期,我国银行间外汇市场由人民币即期、人民币外汇远期和人民币外汇掉期三部分组成。尽管人民币外汇远期和人民币外汇掉期也能够起到避险保值作用,但相比而言,期权克服了远期和掉期的局限性,资金投入少、头寸调拨灵活。其余外汇远期、掉期结合使用,可最大程度地对冲风险,同时,该产品的推出将使得人民币汇率衔接点拓展更宽,有助于缓解人民币单边升值的态势,促进双向波动。  人民币期权市场的发展是衡量市场的波动幅度及帮助交易员进行风险管理的一个重要工具。而没有人民币期权,风险管理所需要的基础市场波动信息,就少了重要一环。虽然人民币期权也会带来一定风险,但其套期保值的市场基础功能更为重要,也有利于在活跃国内金融市场的基础上,使我国更好地参与财富在国际间的再分配。  (二)外汇期权交易有利于增加人民币的汇率弹性  自汇改以来,人民币的汇率弹性逐步增强,能满足期权交易所需要的波动率。在中东及北非政局动荡的情况下,瑞郎、日元等避险货币大受投资者青睐,而本属于避险首选货币的美元却未能发挥其作用。企业和交易者急切需要新的衍生品投资渠道以能够有更多的规避汇率风险的手段。另外,此前市场分析人民币汇率未来走势,主要关注境外NDF(无本金交割远期外汇)市场上已有美元对人民币报价,期限从1周到1年。人民币期权市场建立后,将使企业、银行拥有更多的外汇投资渠道和汇率避险工具,有利于人民币汇率形成机制更为均衡合理。人民币外汇期权的标的资产人民币汇率应加快市场化步伐,让市场力量决定价格。保持本国货币政策的独立性,增强汇率杠杆对经济的调节作用。债券市场中基准预期年化利率曲线是外汇期权的重要参数,如果没有完善的市场预期年化利率曲线作为市场定价的基准,金融衍生品的报价和定价是难以实现的。目前国内的金融机构定价能力差,很大程度上是因为人民币预期年化利率曲线不够完善,市场参与者缺少进行准确定价和设计产品的依据。人民币外汇期权交易的推出从长期来看,使人民币汇率的浮动将更为灵活,有利于推动人民币定价的市场化与国际化进程,特别是有利于我国掌握人民币汇率定价权,形成市场上的主流交易场所。  (三)人民币外汇期权为中国进出口企业提供避险新途径  在“走出去”过程中,外贸企业一般会经历三个阶段:内部形成投资收购意向阶段、与合作企业或被收购企业达成协议阶段、取得合作企业股东大会或被收购企业所在国行政许可后实际注入资金阶段。在走出去企业开展境外投资收购活动的过程中,无论在哪个阶段进行购汇操作,都将面临汇率风险。从时机选择上看,提早购汇,面临交易失败的风险;押后购汇,面临消息公布带来汇率上升的风险。因此,企业必需进行权衡,根据项目进展择机购汇。  “走出去”企业开展进出口贸易活动时,面临外汇应收款项或外汇应付账款,由于从确定款项至实际收付货款并实际结售汇存在时间差,在这段时间内企业将面临汇率风险。如果企业同时存在外汇应收款和外汇应付款,汇率风险主要体现在按同一币种轧差净额部分。在境外开设分厂或投资项目,收入大多以当地货币形式体现,境外经营收入在转换或折算为本币(人民币)时面临汇率风险;与中资银行开展币种为人民币或美元的融资业务合作,面临投资收入与融资成本币种不匹配所带来的汇率风险;走出去企业在投资收购完成后形成的外币资产及未来外币股权预期年化收益阶段,又面临着实际交割风险(包括境外投资股利汇回和退出投资时的汇率贬值风险)和财务报表风险,即使用权益法核算长期投资,汇率变动影响股东权益,进而影响 PB Ratio 和ROE。  (四)外汇期权交易为下一步国内宏观政策调控预留空间央行目前在货币政策方面遇到的最大问题是国内通胀压力大和人民币升值过快的“两难”。央行在落下加息“大棒”遏制通胀的同时,还要顾及“预期年化利率—汇率”平价关系所带来的人民币汇率的攀升。若针对通胀而一味快速加息,势必引起“热钱”流入,进一步加剧人民币的升值,从而给当前出口导向型的中国制造业带来系统性风险。人民币外汇期权的推出正好为企业提供了良好的风险对冲工具,通过外汇期权市场来锁定预期年化收益、对冲汇率波动风险。这样,在疏导加息引致的汇率问题的负面影响后,央行在稳健货币政策的回归路上将走得更长远。 以上就是小编关于外汇期权交易是什么和外汇期权推出的意义的相关内容,希望对大家有所帮助。
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