ID:1
加载中 ...
首页 > 股票 > 证券要闻 > 正文

研究 | 中信博:经营规模远高于同行或言过其实 为零人供应商创收上亿元

2020-09-15 13:02:34 来源:互联网

近年来,受“5.31政策”的影响,国内光伏行业下游需求受到一定冲击,2018-2019年,国内光伏新增装机容量出现下滑。而2020年,光伏发电正迈向全面平价,也处于关键和重要的趋向市场化阶段。所处行业变化“风起云涌”,“夫妻店”江苏中信博新能源科技股份有限公司(以下简称“中信博”)将何去何从?  与此同时,其自诩毛利率高于同行是经营规模远高于同行所致,而实际上中信博净资产规模在同行“垫底”,到了2020年上半年,其净资产规模位列第三,其经营规模远高于同行或“言过其实”。不仅如此,在中信博在问询回复中,其所披露的供应商年均收入,远高于官方披露的数据,其中是否涉嫌虚假陈述?尚未可知。而其为“零人”供应商创收上亿元的情况,同样值得关注。     一、毛利率变动趋势异于同行,经营规模远高于同行或“言过其实”  据发改能源〔2018〕823号文件,为促进光伏行业健康可持续发展,将合理把握发展节奏,优化光伏发电新增建设规模;加快光伏发电补贴退坡,降低补贴强度等。  近年来,中信博营业收入增速逐年下滑。  据同花顺iFinD数据,2016-2019年以及2020年1-6月,中信博营业收入分别为7.68亿元、15.81亿元、20.74亿元、22.82亿元、12.77亿元,2017-2019年分别同比增长105.79%、31.19%、10.04%。  同期,中信博净利润分别为0.35亿元、0.43亿元、0.97亿元、1.62亿元、1.15亿元,2017-2019年分别同比增长22.91%、125.2%、66.85%。  需要指出的是,近年来,中信博销售毛利率的变动趋势异于同行。  据东方财富Choice数据,2016-2019年以及2020年1-6月,中信博的销售毛利率分别为25.26%、17.26%、20.54%、24.18%、25.9%。  反观同行业可比公司,同期,清源科技(厦门)股份有限公司(以下简称“清源股份”)的销售毛利率分别为28.02%、24.75%、25.75%、25.19%、30.8%;江苏爱康科技股份有限公司(以下简称“爱康科技”)的销售毛利率分别为18.2%、17.45%、17.99%、14.48%、19.51%;江苏振江新能源装备股份有限公司(以下简称“振江股份”)的销售毛利率分别为37.68%、29.73%、25.34%、19.43%、22.4%。  2016-2019年以及2020年1-6月,上述三家同行业可比公司销售毛利率的平均值分别为27.97%、23.98%、23.03%、19.7%、24.24%。  值得一提的是,中信博毛利率变动趋势异于同行的现象,也曾受到上交所的关注。  据2020年5月24日签署的《中信博首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的审核问询函之回复》(以下简称“第一轮问询回复”),中信博被问及其同行业可比公司毛利率整体呈下降趋势,而其毛利率却持续上升的原因及合理性。  对此,中信博表示,其经营规模远大于同行业可比公司,且公司充分利用自身的规模优势提升对客户、供应商的议价能力,光伏支架产品毛利率逐年提升。  然而《金证研》沪深资本组研究发现,中信博的经营规模或非远大于同行业可比公司。  据东方财富Choice数据,2016-2019年以及2020年1-6月,清源股份的营业收入分别为7.03亿元、7.83亿元、9.61亿元、12.5亿元、3.68亿元;爱康科技的营业收入分别为39.05亿元、48.56亿元、48.43亿元、51.26亿元、17.4亿元;振江股份的营业收入分别为8.23亿元、9.43亿元、9.8亿元、17.86亿元、9亿元。  可见,从营收规模来看,2016-2019年以及2020年1-6月,中信博的营业收入在同行业可比公司中均位居第二。  净资产方面,据东方财富Choice数据,2016-2019年以及2020年1-6月,中信博的净资产分别为4.12亿元、6.6亿元、7.57亿元、8.9亿元、10.05亿元。  同期,清源股份的净资产分别为5.75亿元、9.68亿元、9.93亿元、9.43亿元、9.33亿元;爱康科技的净资产分别为57.76亿元、57.88亿元、59.43亿元、41.11亿元、41.45亿元;振江股份的净资产分别为5.23亿元、13.74亿元、14.91亿元、14.47亿元、14.43亿元。  可见,2016-2019年,中信博净资产规模在同行“垫底”。到了2020年1-6月,中信博净资产规模位列第三。  值得一提的是,2016-2019年以及2020年1-6月,爱康科技的营业收入及净资产规模均高于中信博,而同期,爱康科技的销售毛利率却均低于中信博。  也就是说,从营业收入规模和净资产规模的情况来看,中信博经营规模远高于同行的说法或“言过其实”。     二、供应商收入与“官宣”矛盾,涉嫌虚假陈述  问题并未结束,中信博的供应商中,或存在“10人”公司撑起1.4亿元业绩的“异象”。  据签署日为2020年8月24日的招股书(以下简称“招股书”),2018-2019年,上海冠成钢铁有限公司(以下简称“冠成钢铁”)为中信博第二大供应商,中信博向其采购金额分别为1.22亿元、1.45亿元,采购占比分别为6.06%、7.35%。  据市场监督管理局数据,2015-2019年,冠成钢铁的从业人数分别为11人、13人、8人、13人、10人。而2016-2019年,其社保缴纳人数分别为9人、6人、7人、6人。  也就是说,2019年,作为供应商,10名员工或“支撑”起其与中信博之间的1.45亿元的交易额。  而“蹊跷”的是,市场监督管理局披露的冠成钢铁的收入金额,与中信博所披露金额“对不上”。  在第一轮问询回复中,上交所问及“报告期内,中信博主要供应商是否主要或专门为其提供服务。”对此中信博解释称,冠成钢铁并不存在为公司主要或专门提供服务情形,而冠成钢铁年均收入约为9亿元,其向公司的销售额占比低于20%。  然而市场监督管理局显示,2015-2019年,冠成钢铁的营业总收入分别为1.29亿元、1.17亿元、1.79亿元、2.73亿元、2.91亿元,与中信博所披露的9亿元相比均“相差甚远”。  不仅如此,2018-2019年,冠成钢铁对中信博的销售金额,占同期冠成钢铁营业总收入的比例分别为44.52%、49.71%。  由上述情形可见,中信博对上交所问询函的回复是否涉嫌虚假陈述?或要打个“问号”。  除此以外,冠成钢铁资产负债率过“红线”。  据市场监督管理局数据,2015-2019年,冠成钢铁的净利润分别为6.97万元、8.54万元、11.58万元、30.68万元、35.44万元。  同期,冠成钢铁的资产总额分别为5,047.72万元、6,120.65万元、7,994.07万元、7,358.28万元、9,886.23万元;同期,其负债总额分别为4,068.96万元、5,133.73万元、6,995.97万元、6,329.62万元、8,822.29万元。  由此上述资产总额及负债总额的数据计算可得,2015-2019年,冠成钢铁的资产负债率分别为80.61%、83.88%、87.51%、86.02%、89.24%。  一边是10人公司“撑起”过亿元交易额,一边是与“官宣”存矛盾的营业收入,冠成钢铁与中信博的交易数据真实性存疑。  “雪上加霜”的是,冠成钢铁还存在与其他公司联系方式共用情形,同时或存在一家“零人”分公司。  据公开信息,冠成钢铁的联系电话为021-51683871。  截至2020年9月14日,有三家公司的联系电话曾与冠成钢铁一致,分别是上海从越贸易有限公司、上海详鋆实业有限公司、上海冠成钢铁有限公司第一分公司(以下简称“冠成第一分公司”)。  其中,冠成第一分公司系冠成钢铁的分公司。市场监督管理局信息显示,2016-2018年,冠成分公司的社保缴纳人数均为0人。  值得一提的是,据市场监督管理局数据,2018年,冠成分公司的净利润及纳税总额为0元,或并未开展经营。  而问题仍未结束。  市场监督管理局信息还显示,冠成分公司曾于2015年7月10日、2016年7月7日、2017年7月9日,连续三次因未按规定期限公示年度报告,被上海市宝山区市场监督管理局列入异常经营名录,直到2020年3月17日才被移出。  问题“接踵而至”,中信博与冠成钢铁的交易数据真实性几何?不得而知。     三、为“零人”供应商创收上亿元,交易数据真实性存疑  上述问题仅为“冰山一角”,一家名为上海青乙实业有限公司(以下简称“青乙实业”)的原材料供应商,成立一年便与中信博开展合作,双方合作金额上亿元。  据招股书,2018-2019年,青乙实业系中信博第二大钢材供应商,中信博向其采购金额分别为5,528.77万元、12,426.56万元,占钢材采购总额的比例分别为8.09%、18.11%。  然而,据市场监督管理局数据,青乙实业成立于2017年9月30日。也就是说,成立次年,青乙实业开始与中信博合作。  与此同时,市场监督管理局信息显示,2017-2019年,青乙实业社保缴纳人数分别为2人、3人、5人。  不仅如此,青乙实业还存在与其他公司共用邮箱的情况。  据市场监督管理局数据,2019年,青乙实业的企业电子邮箱为shadow701029@163.com。  据公开信息,截至2020年9月14日,共有包含青乙实业在内的5家企业曾使用该邮箱,且地址均位于上海。  不宁唯是,中信博第三大供应商或系“零人”公司,且近三年来双方交易额均上亿元。  2017-2019年,天津市兆隆泰工贸有限公司(以下简称“兆隆泰”)分列中信博第一大、第一大、第三大供应商,中信博向其采购金额分别为1.02亿元、2.36亿元、1.39亿元,同期采购占比分别为7.04%、11.75%、7.07%。  据市场监督管理局数据,2016-2019年,兆隆泰社保缴纳人数均为0人。  需要指出的是,招股书显示,兆隆泰包含受同一主体控制的天津海鑫钢管有限公司(以下简称“海鑫钢管”)。  然而市场监督管理局公开信息显示,2016-2019年,海鑫钢管的社保缴纳人数同样均为0人。  上述现象或表明,在中信博的重要供应商中,冠成钢铁、青乙实业、兆隆泰这三家供应商员工人数或“屈指可数”,甚至存在“零人”公司,中信博与前述供应商的交易数据或遭“拷问”。  绳锯木断,水滴石穿。在资本市场的“聚光灯”下,中信博能走多远?《金证研》沪深资本组将继续保持关注。  免责声明:  我们尊重每一位作者的作品,本网发布、转载的内容,仅供信息分享和服务读者,不构成对任何人的任何投资建议。若涉及内容版权问题,请及时与我们取得联系,我们将第一时间处理,感谢。  中信博 振江股份 清源股份 爱康科技
"先锋财经网"的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与我们联系删除或处理,客服邮箱admin@chenbin.org,稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同其观点或证实其内容的真实性。
  • 声音提醒
  • 60秒后自动更新
  • 【国家统计局:猪肉价格大幅上涨可能性较小】8月份猪肉价格同比上涨52.6%。9月15日,国家统计局新闻发言人付凌晖分析,在产能恢复的状态下,由于经济社会生产和居民生活秩序的恢复,市场需求在增加,客观上猪肉价格环比是在上涨。但是由于去年同期的基数是比较高的,从去年8月份开始到四季度,整体上猪肉价格持续

    11:54
  • 【统计局:要继续给予相关政策性帮助,推动小企业稳定发展】对于8月份小型企业的PMI只有47.7%,位于荣枯线以下,国家统计局新闻发言人付凌晖表示,近几个月,小企业虽然在恢复发展,但确实存在着小企业PMI低于荣枯线的状况。同时,随着经济的恢复,大企业的带动作用在增强。从8月份当月来看,规模以上工业当中

    11:51
  • 摩根大通:本周的美联储利率决议作出调整的预期较低,预计不会出台基于通胀结果的指引。此外,预计美联储不会延长国债购买期限。

    11:51
  • 【农业农村部:将适时启动农田建设项目预算定额的编制研究】农业农村部在关于政协十三届全国委员会第三次会议第0891号提案答复的函中称,下一步,农业农村部将积极会同有关部门,争取尽早完成《高标准农田建设通则》的修订工作,适时启动农田建设项目预算定额的编制研究,并根据基层实际需要,加快急需标准的立项制定,

    11:46
  • 【上海今日启动人工晶体带量采购强生眼力健与荷兰麦德“中标”】今日,上海启动了人工晶体带量采购的投开标,这是上海首轮高值医用耗材集采。据悉强生眼力健ZA9003(三片非球非预装)为A组中标产品,B组中标产品为麦德OphtecB.V.52501TW(球面、非预装),中标价分别为650元和520元,这两款

    11:40
  • 【统计局:居民消费价格价格会保持基本稳定】国家统计局新闻发言人付凌晖表示,总的来看,随着生猪供应的存栏量增加,猪肉价格将保持稳定。后期虽然需求有所恢复,但是大幅上涨的可能性较小。8月份当月蔬菜价格的变化主要还是由于一些地区汛情的影响,总的看,由于蔬菜的生产周期较短,对价格的影响不具有可持续性,主要是

    11:34
  • 【国家统计局:三季度经济增速会比二季度明显加快】国家统计局新闻发言人付凌晖9月15日在国新办举行的新闻发布会上表示,从三季度当季情况看,无论是工业生产还是服务业生产,三季度当季比二季度是改善的。7月份规模以上工业增加值同比增长4.8%,8月份加快到5.6%。服务业生产指数也在回升和提高。如果9月份这

    11:34
  • 【民航局:已做好充分准备应对中秋国庆双节期间航空出行需求增长】航安办副主任吴世杰表示,随着中秋国庆双节期间到来,国内迎来疫情缓解后首个长假,预计今年长假期间航空运输需求旺盛,航空出行人数将出现一定幅度增长,特别是国内重点旅游城市、热门航线或将出现旅客大规模集中出行。民航局在确保飞行安全、提升航班正常

    11:34
  • 【苏州公积金可在长三角其他地区购房也可偿还住房商业贷款】昨日,苏州市人民政府官网发布《“苏州经验”加速长三角住房公积金一体化》的文章,对于市场最为关心的“异地贷款”问题,文章指出,“随着长三角住房公积金一体化深入推进,异地贷款功能将会逐步实现。”只要市民在长三角其他地区符合当地购房条件的情况下,正常

    11:34
  • 【午评:三大指数较为强势沪指涨0.28%民航板块走强】三大指数早盘拉升翻红。盘面上,受消息影响,机场航运、旅游板块大幅走强。C2M概念表现活跃,昨日大涨的第三代半导体板块则开始走弱,市场板块轮动加快,个股跌多涨少,市场人气有所回暖。临近上午收盘,两市持续持续震荡。资金观望情绪较为明显,赚钱效应一般,

    11:33
  • 民航局:鼓励支持航空物流企业同上下游企业联合重组,从单一的承运人向物流集成商转型,打造具有国际竞争力的航空物流旗舰企业。

    11:30
  • 新疆板块午前拉升,熙菱信息大涨9%,新疆火炬、青松建化、雪峰科技、西部建设等纷纷走高。

    11:29
  • 【券商暂缓披露月度经营数据后续恢复时间尚不确定】从多家券商处了解到,券商近期接到相关通知,要求暂缓披露8月经营数据。有券商人士称,具体情况尚不清楚,以后披不披露还不确定,只能说是暂缓。(一财)

    11:29
  • 【国家统计局:未来消费恢复值得期待】国家统计局新闻发言人付凌晖15日说,目前影响消费复苏有三方面因素:一是前期居民收入受一定影响;二是为了防控疫情,各地采取一些限制性措施;三是疫情影响下居民对消费还有担忧情绪。目前情况看这些因素在逐步减弱。总的来看,消费增长本身有很强稳定性,尽管当前总的消费增速仍较

    11:26
  • 国家统计局新闻发言人付凌晖:工业生产目前总的来看还没有恢复到一个正常的状态,不少行业和企业目前还是比较困难的,特别是一些中小企业,经营困难的问题还是比较突出。下一阶段,还是要继续坚持扩大内需,着力疏通产业链循环,着力稳定产业链和供应链,促进工业经济稳定恢复。

    11:22